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【“一带一路”金融合作实践案例】中国工商银行：世界最大光电综合体——迪拜950MW光热光伏一体化电站项目
编者按：为系统研究“一带一路”金融合作实践情况，推动相关领域经验共享和业务合作，推广“一带一路”金融合作优秀案例，亚洲金融合作协会（以下简称亚金协）以“一带一路”金融合作委员会为依托，编写了《亚洲金融合作协会“一带一路”金融合作实践报告》。报告附录部分精选了40个“一带一路”金融合作实践案例，涵盖信贷支持、股权融资、债券发行类、保险服务、支付结算、风险管理、普惠金融、投融资平台、疫情防控等领域，不仅展示了亚金协会员以及相关机构在“一带一路”框架下着力开拓的业务成果，也反映出“一带一路”金融合作实践的新变化。
中国工商银行：世界最大光电综合体——迪拜950MW光热光伏一体化电站项目
摘要：迪拜光热电站项目是当前中阿两国最重要的合作项目之一，也是中外电力行业领先企业合作开发第三国市场的典型案例。该项目经中国、阿拉伯联合酋长国、西班牙领导人多次见签相关协议，被习主席评价为“是世界上规模最大、技术最先进的光热电站”。
一、背景与金融需求分析
（一）项目背景
阿联酋经济持续稳定发展，电力需求不断增加。特别是在4月-10月的夏季，日平均温度在40摄氏度以上，居民及工业对电力供应的总量与稳定性要求极高。目前，阿联酋的电力供应主要依靠天然气火力发电，虽天然气储量丰富，但开采能力有限，所需燃料大部分从卡塔尔等国进口，面临较高的原料来源风险。
基于国家经济战略及可持续发展需要，阿联酋近年积极转型，减少对油气的依赖。在电力供应方面，政府出于电力能源多元化的国家安全考虑，决定大力改变其当前电力能源过度依赖天然气发电的局面。迪拜政府制定了“迪拜2050清洁能源战略”，通过有计划、有步骤地发展清洁燃煤、太阳能、核能等多种方式发电，为持续增长的经济和人口提供稳定的电力供应，计划到2030年和2050年，清洁能源占比分别达到25%和50%，2030年太阳能电站装机容量达到总装机容量的25%。
DEWA作为迪拜水电的管理机构和迪拜电力战略与策略的具体执行机构，从迪拜当前国家电力的实际情况及电力建设的前瞻性要求出发，决定通过公开招标方式进行光热电站建设。该项目位于迪拜马克图姆太阳能园内，为该太阳能园第四期项目（既DEWA Ⅳ项目），包含700兆瓦光热及250MW光伏共950MW容量。DEWA作为国家电力管理机构，将与迪拜光热电站签订总期限为35年的PPA协议，覆盖电站的全部运营期。
（二）项目概况
阿联酋迪拜700 兆瓦光热及250 兆瓦光伏电站项目（以下简称“迪拜光热电站项目”或“DEWA Ⅳ光热电站项目”）由迪拜水电署（DEWA）、沙特国际电力与水务公司（ACWA）、丝路基金联合投资，上海电气担任总承包商，是阿联酋可持续发展、大力发展清洁能源战略下的重要项目之一，代表全球太阳能发电项目的最高水平，也是中国“三大动力”进入国际高端市场的示范项目。该项目总投资金额43 亿美元，是全球金额最大的新能源项目融资，得到市场高度认可。工行作为主牵头行，牵头安排25 亿美元高级贷款，银团成员来自中国、欧洲和阿联酋本地银行。
（三）项目业主
迪拜光热项目的业主DEWA属于迪拜政府的政府部门，是受政府全权授权负责有关水、电开发领域及政府私有化政策实施的机构；ACWA是国际著名的电力开发商，沙特主权基金PIF及世界银行IFC均持有其股份，当前已运营和在建的电站装机容量达22.5GW，海水淡化能力为270万立方米/天，另有约5GW的筹建电站项目，市场开发已经从沙特扩展到整个海合会国家，以及约旦、土耳其、非洲、东南亚等，目前投资总额超过400亿美元；丝路基金是由中国外汇储备、中投、口行、开行共同出资，按照市场化、国际化、专业化原则设立的中长期开发投资基金，重点在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投资服务。
（四）项目承包商及主要技术提供方
迪拜光热项目的总承包商为上海电气股份有限公司，是中国三大动力集团之一，其前身历史可以追溯至1902年，2004年经上海市国有资产监督管理委员会批准成立，由上海电气（集团）总公司、申能（集团）有限公司等共同出资组建。据统计，上海电气全球工程承包额累计350亿美元。承包项目涉及传统能源电站以及水电站、核电站等新型能源电站，年产能为38GW，交钥匙型项目累计机容量达82GW，提供运营服务的项目装机容量达35GW。在电力设备制造方面，全球生产基地60个，在手及已完成订单的装机容量1000MW级机组设备112台，装机容量600MW级机组设备263台，装机容量300MW级机组设备373台。
项目主要技术提供方阿本戈公司成立于1941年，是西班牙基础设施、可再生能源开发和管理的龙头企业，公司总部位于西班牙塞维利亚市，在全球五大洲四十多个国家开展业务，拥有363家子公司和92家合营合资企业，全球雇员超过14,000人。阿本戈公司在工程承包领域拥有超过70年的经验，施工水平达到ENR世界领先技术水平。此外，阿本戈公司注重研发和创新，拥有全球最大的太阳能研发中心，注重在电力系统设计、氢能开发、燃料电池方面等方面的研发。自2008年以来，公司累计获得专利超过300项。
（五）项目融资方
迪拜光热项目总投资金额43 亿美元，工商银行作为主牵头行，为其牵头安排25 亿美元高级贷款。银团成员来自中国、欧洲和阿联酋等多个国家和地区，包括工商银行、中国银行、农业银行、光大银行、平安银行、交通银行、渣打银行、韩国新韩银行、法国外贸银行、阿联酋联合国民银行等。项目目前已进行了多次放款，银团累计放款金额超过5.7亿美元。
二、工作举措和亮点
（一）落实多边合作机制
迪拜光热项目由迪拜水电署、沙特国际电力与水务公司、丝路基金共同投资，由中国“三大动力”集团之一的上海电气担任项目总承包商，由西班牙阿本戈公司担任项目主要技术提供方，项目涉及阿联酋、沙特、中国、西班牙等多个国家的企业，并由中、韩、英、法、阿联酋等国金融机构为其提供融资，是中国与发达国家在“一带一路”沿线共同实施的大型基础设施项目，充分体现“共商、共建、共享”理念，是中外电力行业领先企业合作开发第三国市场的又一重大突破。作为开放包容的国际合作模式，多边合作有助于中国企业和各国企业优势互补，共同推动第三国产业发展、基础设施水平提升和民生改善，取得各施所长、各得其所、多方共赢的良好成效。该项目还入选了国家发展和改革委员会编写的《第三方市场合作指南和案例》。
（二）政治影响力较大
该项目是目前全球金额最大的新能源项目融资，受到了相关各国高层领导人的重视。
2018年7月，在对阿联酋进行国事访问前夕，习近平主席在阿联酋《联邦报》、《国民报》发表题为《携手前行，共创未来》的署名文章，在“中阿高新领域合作逐步兴起”章节指出本项目“是世界上规模最大、技术最先进的光热发电站”。
而后，在对阿联酋进行国事访问期间，在习主席与穆罕默德王储的共同见证下，迪拜水电署总经理兼首席执行官和丝路基金执行总裁代表双方签署了合作投资协议。
同年11月，在对西班牙进行国事访问期间，在习主席和西班牙首相桑切斯的见证下，工商银行董事长、上海电气总裁、ACWA首席执行官和阿本戈首席执行官代表各方签署了迪拜光热项目合作谅解备忘录。
三、取得成果及影响
（一）推动中资企业进入国际高端能源市场
本项目有力推动了中资企业进入国际高端能源市场。丝路基金作为项目投资方之一，助力“一带一路”建设与阿联酋能源发展战略有效对接，推动了中国电力企业转型升级并开拓了发达国家市场。上海电气以优秀的装备技术和高效的管理能力，为推进“一带一路”建设提供了有力支持并发挥良好的市场示范效应，并通过分包、设备采购等方式，引领中国建筑、中国能建华东电力设计院、内蒙古电力勘探设计院等多个中国企业进入高端市场，提高中国企业整体竞争力。工商银行作为项目融资牵头方，牵头多国知名金融机构，共同支持“一带一路”沿线重点国家的重点项目建设，树立了中资银行海外电力融资品牌，开拓了海外业务营销新渠道。
（二）带来良好的社会影响
迪拜光热项目建成后，每年能够为迪拜超过27万家住户提供清洁电力，实现碳和污染物零排放，实现减排二氧化碳160万吨、二氧化硫11万吨、可吸入颗粒物2900万吨及氮氧化物5万吨。与此同时，通过本项目卓越的储能能力，大幅弥补光伏项目的发电量不稳定、对电网冲击较大的不足，保证供电的稳定性。项目建设运营还将直接创造就业岗位约4000个，间接创造就业岗位超过10000个，为促进当地就业和经济社会发展发挥了重要作用。
（三）获得多项国际奖项
该项目曾获获得汤森路透(Thomson Reuters)《国际项目融资》杂志(Project
FinanceInternational,PFI)评选的2019 年“中东和非洲地区年度电力项目”奖项，以及银行间常态化合作机制（BRBR机制）2019年度“一带一路”最佳合作项目奖。
四、难点、经验总结及政策建议
迪拜光热项目是当前中阿两国合作的最重要的项目之一，具有较高的业内关注度及知名度。该项目采用当前世界上最先进的太阳能光热技术，设计规格高，运作模式新颖，项目投资方、建设方、设计方、融资方等各方分别来自中、阿、沙、西、英、法、韩等国，且均为世界一流电力企业及金融机构。迪拜光热项目也是由中资投资商参与投资、中资承包商主要承建、中资银团牵头融资的在发达地区、发达市场开发的目前最大的项目融资项目。
在融资方面，工商银行作为银团主牵头行，充分发挥电力融资安排专业优势，设计多套融资方案，对项目不同时期的贷款进行分段报价并配合不同的担保方式，同时引入对冲机构作安排利率掉期，为银团和业主优化了整体融资结构，保护了贷款人和借款人的共同利益。迪拜光热项目的顺利实施，树立了中资银行海外电力融资品牌，开拓了海外业务营销新渠道。国内方面，通过支持EPC承包商上海电气参与该项目,带动诸如保函、信用证、贷款等多项业务；国外方面，该项目在中东及欧洲的巨大影响力推动了中资银行中东、欧洲等机构本地化业务发展。针对于“走出去”业务风险多元化、复杂化的特征，中资银行前台部门联合客户所在区域机构做好信贷业务尽职调查，并联动职能部门发挥专业优势，利用好畅通的境内外沟通交流渠道，高效的跨部门协作工作机制，整合境内外机构力量，找寻最佳解决方案；同时主动利用国际专业机构的丰富经验，识别和管控项目风险点。通过准确把握信贷风险本质，形成前后协调、内外配合的风控合力，提高信贷业务质量和效率。