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【“一带一路”金融合作实践案例】中国工商银行：埃及本班太阳能光伏项目

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编者按：为系统研究“一带一路”金融合作实践情况，推动相关领域经验共享和业务合作，推广“一带一路”金融合作优秀案例，亚洲金融合作协会（以下简称亚金协）以“一带一路”金融合作委员会为依托，编写了《亚洲金融合作协会“一带一路”金融合作实践报告》。报告附录部分精选了40个“一带一路”金融合作实践案例，涵盖信贷支持、股权融资、债券发行类、保险服务、支付结算、风险管理、普惠金融、投融资平台、疫情防控等领域，不仅展示了亚金协会员以及相关机构在“一带一路”框架下着力开拓的业务成果，也反映出“一带一路”金融合作实践的新变化。

中国工商银行：埃及本班太阳能光伏项目

       摘要：本项目为埃及Benban太能阳公园项目的一部分，工商银行以支持中资企业“走出去”和本地优势产业项目为重点，将突出“中国元素”与突出本地特色相结合。发挥工商银行集团优势，内外联动推动“一带一路”投融资业务纵深发展。同时在该项目上积极推动与世界银行、欧洲复兴开发银行、亚投行等多边机构的项目合作，促成相关成果的落地，是海外绿色能源项目多边合作的典型案例。

       一、背景与金融需求分析

       “一带一路”倡议提出以来，工商银行始终秉持共商、 共建、共享原则，积极支持各国企业参与“一带一路”建设，融资合作遍及亚、非、拉、欧、美、澳等六大洲，成为国际市场中比较主要的“一带一路”金融服务商。

       作为全球资产规模最大的商业银行，工商银行坚守金融服务实体经济本源，致力于发挥国有控股大型银行优势，依托一流的产品服务能力、深厚的客户基础和广泛的国际化网络布局，为“一带一路”建设提供全方位、优质金融服务，为创新深化“一带一路”国际金融合作贡献中国智慧和解决方案。

       在服务“走出去”和支持“一带一路”建设的过程中，工商银行积极推动与世界银行、欧洲复兴开发银行、亚投行等多边机构的项目合作，并推动相关成果的落地。埃及本班园区系列光伏电站项目就是其中的典型代表。

       （一）项目背景

       为满足埃及国内日益增长的电力需求，埃及政府计划在2022年之前新增20-25GW装机容量，并且不断多元化能源结构，提高能源安全，满足长期增长的电力需求，促进可持续发展。据此目标，埃及计划2022年前实现光伏发电增长3.5GW，占比提高到总电力需求的20%。

       根据上述规划，埃及政府开发了本班太阳能光伏项目(下简称：Benban太阳能公园），埃及国家可再生能源署（简称：NREA）计划在该地区建设39个20MW、30MW、50MW的独立且互联的电站，共计装机1.8GW，并承诺对项目提供相关基础设施，包括输电网和道路通行，且允许在境外进行仲裁，通过该计划，埃及政府可以吸引广泛投资者进入埃及发电领域，提高埃及的信用和竞争力。

       该项目为埃及Benban太能阳公园项目的一部分，太阳能公园37.15平方公里，园区位于埃及南部本班省新河谷地区，阿斯旺西部，撒哈拉沙漠东部。

       （二）金融需求

       埃及政府为吸引项目开发的财务支持，邀请IFC、EBRD等多边机构支持该园区项目。工商银行参与并支持其中6个光伏项目，其中ACWA Ben Ban One for Energy 50MW、Alcom Energy50MW、TK for Solar and Renewable Energy Systems 20MW通过平行贷款方式与欧洲复兴开发银行合作，Alsubh Solar Power 50MW、Sunrise Energy 50MW、Rising Sun Energy 50MW三个项目通过A/B贷款方式与世界银行合作，总装机容量270MW。

       二、工作举措和亮点

       （一）做优做强全球项目融资

       工商银行以支持中资企业“走出去”和本地优势产业项目为重点，将突出“中国元素”与突出本地特色相结合。发挥工商银行集团优势，内外联动推动“一带一路”投融资业务纵深发展。针对大额、需求旺盛、长期的“走出去”业务，培养具备国际视野的区域专家、具备产业知识的行业专家以及擅长信贷结构设计的产品专家，开发全球电力融资、资源储量支持融资、跨境并购融资、主权信用挂钩融资、跨境租赁结构融资等“专家信贷”型结构化产品。加强与境内外金融同业在结构性融资、跨境担保、投资组合等多种形式项目合作，实现与各方风险共担，收益共享。

       （二）选择平行贷款、A/B贷款融资模式

       平行贷款适用于开发性金融机构和项目所在国以外的商业银行。ACWA Ben Ban One for Energy 50MW、Alcom Energy 50MW、TK for Solar and Renewable Energy Systems 20MW三个项目，工行选择通过平行贷款融资模式与借款人签订贷款协议，与欧洲复兴开发银行共同负责管理整个贷款，平等享有各项决策权。

       B类贷款主要适用于项目所在国以外的商业银行，由IFC作为登记在案的正式贷款人与借款人签订贷款协议并负责管理整个贷款，各参贷行通过与IFC签订参与协议的方式参与该银团贷款。该结构能让参与银行受益于IFC的各项特权及豁免权。Alsubh Solar Power 50MW、Sunrise Energy 50MW、Rising Sun Energy 50MW三个项目中，工商银行选择参与B类贷款。

       （三）搭建无追索项目融资结构

       1、平行贷款项目

       工商银行联合欧洲复兴开发银行（EBRD）通过平行贷款方式为浙江正泰承建的三个项目安排1.4 亿美元融资，工行和EBRD 各承贷50%。工行贷款部分由世界银行多边投资担保机构（MIGA）提供保险。三个项目装机容量120MW，项目总投资7611万美元，EPC合同金额5968万美元，项目股本比例不低于25%。总贷款期限不超过18年。

       项目公司与埃及国家输电公司(简称：EETC)签订覆盖贷款25年期限的购电协议，埃及财政部对购电协议项下付款责任提供担保，MIGA承保本项目政治风险和《购电协议》项下的政府违约责任，赔付比率均为95%。

       2、A/B 贷款项目

       工商银行与世行旗下国际金融公司（下简称“IFC”）、亚投行联合为特变电工承建的三个光伏项目安排融资，三项目装机容量3*50MW，总投合计约1.98亿美元，融资金额约1.58亿美元，工行承贷金额不超过6000万美元。总贷款期限不超过18年。该项目已于2017年底签订融资协议，2018年6月底放款。

       本项目由IFC牵头筹组银团，工商银行及亚投行等金融机构共同参贷。银团高级贷款分为A类贷款、B类贷款及平行贷款。A类贷款为IFC承贷部分，亚投行为平行贷款行，B类贷款由工商银行等金融机构共同承贷。

       （四）多边合作的典型案例

       上述项目运作模式新颖、融资结构复杂，是工行与IFC、EBRD等多边金融机构合作的典型项目，也是中资商业银行在埃及牵头的第一个无追索项目融资。中国驻埃及大使馆高度肯定了项目，曾作为多边合作典型成果上报国务院。

       IFC和EBRD在埃及深耕多年，积累了丰富的项目经验，对当地市场较为熟悉。在A/B 贷款模式下，IFC发挥其多边金融机构优势，使参与行享受税收减免及汇兑优先等多项权益。

       工商银行通过与IFC签署参贷协议形式参与该项目融资，一是能充分享有与IFC同样的优先债权人地位，受益于IFC的各项特权及豁免权，大幅降低国别风险。二是利用IFC丰富的融资经验和能力，降低贷款风险。三是由IFC代表银团与业主对接，减少了沟通成本。四是建立与IFC的长期合作关系，扩大工行在国际融资市场的影响，推动“走出去”等海外业务发展。

       三、取得成果及影响

       （一）荣获PFI等国际奖项

       上述项目曾获得汤森·路透《国际项目融资杂志》(PFI)“年度最佳多边项目”、《全球基建期刊》(IJ Global)“中东及北非地区最佳项目”以及《债券和贷款》（Bonds，Loans & Sukuk）“项目融资交易”、银行间常态化合作机制（BRBR机制）首届“一带一路”最佳项目奖等国际奖项。

       （二）引领中资企业助力“一带一路”产能合作

       通过与国际多边金融机构创新合作模式，工行成功引领葛洲坝国际、特变电工、山东电建、浙江正泰等中资企业成功进入相关市场，践行金融创新助力“一带一路”产能合作。依托与国际多边金融机构在多个项目上的成功合作，搭建起常态化沟通机制，对接客户资源和项目储备，优势互补，信息共享，扩大了工行在“一带一路”产能合作中的国际影响力与话语权。在具体项目执行中，将金融支持渗透到各个环节，优化了项目全生命周期的管理水平。

       （三）带来良好社会效益和影响

       上述项目是埃及国家重点可再生能源项目，园区建成后将成为全球最大的光伏项目，为8万家住宅提供能源，每年可减排15.6万吨二氧化碳。同时，在环境、健康、安全与社会责任要求方面完全采用世界银行标准。该项目将带动埃及南部地区就业，项目建设期累计提供约1000个工作岗位，建成后将解决约400人的就业机会。

       四、经验总结及政策建议

       （一） 坚持商业化经营原则、秉承开放合作理念

       工商银行对提供融资的“一带一路”项目，始终坚持商业化原则，把项目经济可行性作为评审的首要方面，重点考量项目投资回收情况和未来现金流实现能力。同时，采用国际通行贷款文本，设计同业认可的融资条件和担保结构，很多项目被市场广泛接受。

       工商银行始终坚持开放合作，注重与国际同业、多边机构共同安排融资，包括与全球主流商业银行筹组国际银团、俱乐部贷款，与国际出口信用保险机构共同安排多边出口信贷，与世界银行、欧洲复兴银行、泛美开发银行、非洲开发银行等开展多边投融资合作，与全球投资银行、产业基金、大型跨国公司等尝试投贷联动。上述项目很好地体现了工行与国际同业、多边机构的开放合作理念。

       （二）践行绿色金融理念、强化跨境风险管控

       工商银行重视多边合作同时还高度重视环境保护工作，始终坚持绿色信贷理念，将绿色金融贯穿于金融服务和运营管理各个环节，推动人与自然和谐发展现代化建设新格局。

       在“一带一路”合作中，工商银行重点支持沿线国家在清洁能源、生态环保、节能减排、循环经济等领域的产业合作。在与多边金融机构合作过程中，工行通过采纳国际标准、遵循国际准则，在服务对外投资中帮助客户有效管理环境与社会风险，注重与东道国的和谐共赢助力经济可持续发展和绿色“一带一路”建设，树立有社会责任感的国际形象。

       工商银行注重跨境项目的风险防控，已建立比较完善的国别风险管理架构，在中资银行中率先实施主权客户信用风险限额管理，并通过准入、预审等机制强化项目评审，与国际同业、企业伙伴共同做好法律架构、税务筹划、风险分担、建设运营等方面的合作。

       （三）发挥全球化、全产品综合服务优势

       “一带一路”项目跨区域特征明显，强大的全球金融网络是项目服务的基础。截至2020年末，工商银行在全球49个国家和地区拥有428家机构。以此为基础，工商银行着力加强全流程“走出去”金融服务，加快从单纯提供融资服务转向提供一揽子的综合化金融服务。在银团安排、资产交易中配套高端财务顾问等投行服务，满足企业投融资结构设计、市场信息咨询方面的需求，促进商投结合；在跨境融资中强化账户行、代理行、履约担保行角色，提高外汇资金和全球结算服务能力；引入QDII理财、PE等股权投资支持“一带一路”建设；综合提供远期结售汇、利率掉期、货币互换等金融市场服务，解决客户风险管理需求。

       通过融资为“走出去”项目提供资金支持的同时，充分发挥工行专业产品线的引领和撬动作用，以创新金融模式为基础，联动境内外分支机构，为客户提供一系列综合金融服务，增强对“走出去”企业金融业务信息和需求的及时掌握，开拓“一带一路”更广阔的业务机会。

       （四）多措并举，深入推动“一带一路”合作高质量发展

       工商银行紧随中国经济全球化进程，持续完善全球服务网络，加强在境外市场精耕细作，全面提升合规与风险管控能力，大力推动“一带一路”机制开放性合作走深走实，不断为促进“一带一路”合作高质量发展做出应有贡献。

       在深化国际多边金融机构金融合作的基础上，工商银行将进一步基于全球化布局优势，发挥好桥梁纽带作用，促进中信保与其他出口信用保险机构（ECA）例如德国裕利安怡、法国科法斯、英国出口信贷保证局、韩国贸易保险公社等的深入合作，探索多元化创新模式，互利共赢。

       “一带一路”倡议的提出和六年来的丰富实践，为推动中国形成更高层次全面开放格局，为世界经济稳定和健康发展注入了新的动能。工商银行将以客户为本，携手合作伙伴，以绘制“工笔画”的精神，更好地服务“一带一路”沿线发展需求，开辟金融共建“一带一路”行稳致远，进而有为的新篇章。